Thị trường crypto mất hơn 900 triệu USD vì “cháy” lệnh đòn bẩy, rủi ro xu hướng giảm mới hình thành

Bối cảnh: Biến động lớn đầu tuần

Ngày 26/8, thị trường crypto mở đầu tuần với đợt giảm mạnh. Bitcoin (BTC) trượt xuống quanh 110.000 USD, kéo toàn bộ thị trường đi xuống, trong khi chỉ số GMCI 30 mất 3%. Đây là mức thấp nhất của BTC trong vòng bảy tuần.

Đợt lao dốc diễn ra sau chuỗi phiên biến động mạnh khi dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tại Mỹ cao hơn dự báo, làm dấy lên lo ngại Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Cùng lúc, giới đầu tư gia tăng giao dịch phòng hộ trước thềm các dữ liệu kinh tế quan trọng: GDP Mỹ (28/8) và báo cáo việc làm tháng 9.

Theo dữ liệu từ CoinGlass, hơn 900 triệu USD vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trong 24 giờ, đa phần là vị thế mua (long). Giới phân tích cảnh báo con số thực tế có thể còn lớn hơn do hạn chế trong dữ liệu API và báo cáo từ sàn.

Biến động tăng sốc: Nhà đầu tư phòng thủ

Sean Dawson, Giám đốc nghiên cứu tại Derive.xyz, cho biết biến động hàng ngày của BTC đã nhảy vọt từ 15% lên 38%, trong khi ETH tăng từ 41% lên 70%. Nguyên nhân chính đến từ số liệu PPI cao hơn kỳ vọng, cộng hưởng cùng lo ngại trước dữ liệu GDP Mỹ (28/8) và thị trường lao động đầu tháng 9.

Biến động giá hàng ngày của BTC. Nguồn The Block 

Biến động giá hàng ngày của ETH. Nguồn The Block. 

Trên thị trường quyền chọn, nhu cầu mua put (bảo vệ giảm giá) tăng vọt. Chỉ số skew 25-delta chuyển sang âm cho cả BTC và ETH – dấu hiệu mạnh mẽ nhất về nhu cầu phòng thủ trong hai tuần. Theo Derive, kịch bản BTC kiểm tra lại mốc 100.000 USD và ETH lùi về quanh 4.000 USD vào cuối tháng 9 đang được thị trường đánh giá cao hơn.

Đòn bẩy tái cơ cấu nhưng không đều

Glassnode ghi nhận open interest hợp đồng tương lai BTC giảm 2,6% (tương đương gần 2 tỷ USD), nhưng phí funding cho vị thế long lại tăng 29%, từ 2,8 triệu USD lên 3,6 triệu USD – mức cao bất thường. Điều này có thể tạo ra hỗn hợp rủi ro nếu động lượng thị trường suy yếu.

Hoạt động on-chain cho thấy số lượng ví hoạt động hàng ngày giảm dưới xu hướng, trong khi khối lượng chuyển giao lại tăng vọt, phản ánh sự tái cơ cấu ngắn hạn thay vì nhu cầu mua thực sự.

Ngưỡng kỹ thuật quan trọng và dòng tiền tổ chức

Timothy Misir, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại BRN, cảnh báo các mốc giá 103.700 USD và 100.800 USD sẽ là “ranh giới sống còn” cho cấu trúc chu kỳ tăng. Nếu đánh mất, xu hướng thị trường có thể bị phá vỡ.

Dù vậy, vẫn có điểm sáng: một số tổ chức và quỹ đã tranh thủ “bắt đáy”. Strategy công bố mua thêm 3.081 BTC (357 triệu USD), trong khi BitMine Immersion tăng dự trữ tài sản số thêm 2,2 tỷ USD. Cùng lúc, dòng vốn ETF Ethereum vẫn bùng nổ với 444 triệu USD trong một ngày, vượt xa các quỹ Bitcoin.

Yếu tố vĩ mô: Fed, lãi suất và bất ổn chính trị

Bối cảnh vĩ mô cũng góp phần gia tăng áp lực. Chủ tịch Fed Jerome Powell vừa phát tín hiệu “ôn hòa” tại Jackson Hole, nhưng triển vọng cắt giảm lãi suất tháng 9 vẫn biến động quanh 84-95% theo CME FedWatch. Thêm vào đó, động thái chính trị từ Tổng thống Donald Trump – muốn loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook – khiến giới đầu tư lo ngại về sự độc lập của ngân hàng trung ương.

Kết luận

Thị trường tiền số đang trong giai đoạn nhạy cảm: giá giảm, biến động tăng, nhu cầu phòng thủ lớn, trong khi dòng tiền tổ chức vẫn len lỏi tham gia. Điều này có thể báo hiệu một giai đoạn thanh lọc mới, nơi Bitcoin thử thách lại vùng 100.000 USD và Ethereum kiểm tra mốc 4.000 USD, trước khi xu hướng dài hạn được xác lập rõ ràng hơn