Dòng vốn rút ra ở mức hạn chế so với tổng quy mô tích lũy
Theo các nhà phân tích ETF, chính cấu trúc nắm giữ của nhà đầu tư mới là yếu tố đáng quan sát nhất trong giai đoạn hiện tại.
Kể từ khi các ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt và đi vào hoạt động vào tháng 1/2025, tổng dòng vốn đổ vào đã đạt khoảng 107 tỷ USD. Trong đợt điều chỉnh vừa qua, lượng rút ròng ước tính vào khoảng 6,5 tỷ USD.
Khối lượng giao dịch tích lũy hàng ngày (tính bằng USD) của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay theo dõi giá BTC hiện tại. Nguồn The Block.
Xét trên quy mô tài sản tích lũy hơn một năm, mức rút vốn này tương đối khiêm tốn. Ông Nate Geraci, đồng sáng lập ETF Institute, nhận định rằng phần lớn nhà đầu tư ETF vẫn duy trì vị thế nắm giữ bất chấp biến động mạnh của thị trường.
ETF investors have largely displayed diamond hands during recent btc downturn…
— Nate Geraci (@NateGeraci) February 27, 2026
Since btc hit record high in early Oct, spot btc ETFs have seen about $6.5bil in outflows.
Drop in bucket compared to *$55bil* category has taken in since Jan 2024.
$1+bil inflows in last 3 days.
Ông Geraci nhận định rằng các nhà đầu tư ETF đã thể hiện “diamond hands” – thuật ngữ chỉ việc nắm giữ tài sản bất chấp biến động mạnh. Nguồn @NateGeraci
Điều này cho thấy hành vi đầu tư đang mang tính dài hạn hơn, thay vì phản ứng ngắn hạn theo biến động giá.
Quan điểm từ giới phân tích ETF
Eric Balchunas, chuyên gia ETF tại Bloomberg Intelligence, cho rằng nhiều người đang nhìn sai trọng tâm khi chỉ tập trung vào biến động giá.
Ông nhấn mạnh rằng khả năng duy trì dòng vốn và mức độ nắm giữ ổn định của nhà đầu tư ETF giữa một đợt giảm sâu 50% mới là câu chuyện quan trọng.
Theo Balchunas, trong môi trường ETF, nơi dòng tiền thường nhạy cảm với biến động, việc phần lớn vốn vẫn được giữ lại phản ánh mức độ cam kết tương đối cao của nhà đầu tư. Theo ông, đây mới là yếu tố cốt lõi khi đánh giá sức mạnh cấu trúc của thị trường.
Thank you. I've been harping on this. As an ETF watcher you know just how absurd this strength amid a 50% drawdown. This is the real story, vs focusing on the $6b that came out, which most stories do. Further, the narrative that crypto is 'paying the price' for getting…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) February 27, 2026
Ông Balchunas cho rằng việc sản phẩm vẫn giữ được phần lớn tài sản là một tín hiệu cực kỳ đáng chú ý. Nguồn @EricBalchunas.
Vai trò của các quỹ lớn như IBIT
Trong số các quỹ, IBIT của BlackRock, do CEO Larry Fink điều hành, đã thu hút hơn 64 tỷ USD kể từ khi ra mắt.
Lượng tài sản được quản lý (AUM) hàng ngày của quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, IBIT. Nguồn The Block.
Con số này phản ánh một thực tế: Bitcoin không còn chỉ là tài sản đầu cơ ngắn hạn. Thay vào đó, nó đang dần trở thành một cấu phần phân bổ tài sản của các tổ chức.
Lượng Bitcoin nắm giữ trên chuỗi hàng ngày, tính bằng BTC và USD, của quỹ ETF Bitcoin giao ngay (IBIT) của BlackRock. Nguồn The Block.
Điều này từng được thể hiện rõ trong năm 2025 khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Bất chấp biến động toàn cầu, các ETF Bitcoin vẫn ghi nhận chuỗi 10 phiên hút ròng liên tiếp. Thị trường biến động, nhưng dòng tiền dài hạn vẫn âm thầm tích lũy.
Dữ liệu tổng hợp từ các nền tảng giao dịch như BingX cho thấy tâm lý "mua khi giá giảm" (buy the dip) của nhóm khách hàng tổ chức đang tạo ra một vùng đệm thanh khoản vững chắc cho thị trường.
Hàm ý đối với xu hướng thị trường
Trong các chu kỳ trước, mức điều chỉnh 50% không phải là điều bất thường đối với Bitcoin. Tuy nhiên, điểm khác biệt của giai đoạn hiện nay nằm ở cấu trúc nhà đầu tư.
Nếu chỉ dưới 10% tổng dòng vốn ETF rời quỹ sau một đợt giảm sâu, điều đó cho thấy phần lớn nhà đầu tư đang duy trì quan điểm đầu tư dài hạn. Sự ổn định này có thể đóng vai trò là nền tảng hỗ trợ cho thị trường trong các giai đoạn biến động mạnh.
Trong bối cảnh giá vẫn nhạy cảm với yếu tố vĩ mô và thanh khoản toàn cầu, hành vi nắm giữ của dòng vốn ETF đang trở thành chỉ báo quan trọng về mức độ tin tưởng của nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin trong trung và dài hạn.
