Mỗi chu kỳ halving Bitcoin thường mở đầu bằng pha tăng trưởng mạnh, đạt đỉnh sau halving, trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài – hay còn gọi là thị trường gấu – nằm giữa hai kỳ halving liên tiếp.
Quan sát biểu đồ dài hạn cho thấy các vùng tô xanh phản ánh tiến trình trung bình khoảng 46,73% của chu kỳ khi tiến dần tới kỳ halving tiếp theo, đồng thời trùng khớp với giai đoạn Bitcoin chuyển sang cấu trúc điều chỉnh sau đỉnh.
Đáng chú ý, sau mỗi chu kỳ tăng trưởng, Bitcoin đều bước vào pha suy giảm sâu kéo dài từ 12 đến 18 tháng. Đây là giai đoạn “ở giữa chu kỳ”, khi tâm lý thị trường hạ nhiệt, thanh khoản suy yếu và dòng tiền đầu cơ dần rút khỏi thị trường.
Trong chu kỳ gần nhất, sau đỉnh giá thiết lập quanh vùng 126.000 USD vào tháng 10/2025, Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu chững lại và tích lũy. Diễn biến này tương đồng với các giai đoạn hậu đỉnh trong quá khứ, khi giá thường dao động trong biên độ rộng trước khi xác lập xu hướng mới. Nếu lịch sử tiếp tục lặp lại, thị trường hiện tại có thể đang nằm ở nửa đầu của pha điều chỉnh trung hạn, thay vì đã hoàn tất chu kỳ giảm.
Một điểm đáng lưu ý là cấu trúc chu kỳ ngày càng có xu hướng kéo dài. Nếu như các chu kỳ đầu tiên chỉ kéo dài vài năm, thì các chu kỳ gần đây cho thấy sự mở rộng về thời gian, phản ánh quy mô thị trường ngày càng lớn và sự tham gia của các tổ chức tài chính. Điều này khiến biên độ biến động có thể giảm dần, nhưng đồng thời kéo dài thời gian tích lũy trước khi bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Trong bối cảnh đó, câu hỏi đặt ra không còn là liệu Bitcoin có bước vào thị trường gấu hay không, mà là thị trường đang ở đâu trong chu kỳ. Dữ liệu hiện tại nghiêng về kịch bản: Bitcoin mới chỉ đi được khoảng một nửa chặng đường giữa hai kỳ halving. Điều này đồng nghĩa với việc giai đoạn biến động và tích lũy có thể դեռ kéo dài, trước khi một xu hướng rõ ràng hơn được thiết lập.
Với các nhà giao dịch, đặc biệt là trên thị trường phái sinh altcoin, việc nhận diện đúng vị trí chu kỳ trở thành yếu tố then chốt. Thay vì kỳ vọng vào các đợt tăng parabol như giai đoạn đầu chu kỳ, chiến lược phù hợp trong bối cảnh này có thể nghiêng về quản trị rủi ro, giao dịch ngắn hạn và tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật.
Chu kỳ halving chưa kết thúc – và nếu lịch sử là một chỉ báo đáng tin cậy, thị trường vẫn còn nhiều biến số phía trước.
