Altcoin Season 2021 và 2025 khác nhau như thế nào?

Altcoin Season hay mùa Altcoin là cụm từ được rất nhiều nhà đầu tư nhắc đến trong giai đoạn 2023 cho đến hiện tại. Phần lớn nhà đầu tư đang mong chờ một cơn sóng lớn cuối cùng cho toàn bộ thị trường để có thể chốt lời lượng Altcoin đã nắm giữ kể từ thời điểm Bitcoin vẫn chưa tạo đỉnh.

Thời điểm giống nhau nhưng không chung bối cảnh

Nói tới mùa Altcoin thì yếu tố thanh khoản là thứ không thể không nhắc tới. Ở giai đoạn hiện tại, thị trường đang gần như không có dòng tiền mới, nhất là sau cú sập ngày 11 tháng 10. Nếu tính theo chu kỳ 4 năm, đây có lẽ đang là giai đoạn thị trường sôi động nhất với hàng ngàn Altcoin đồng loạt tăng trưởng, tuy nhiên mọi chuyện lại không xảy ra như mùa Altcoin trước đó.

Để có cái nhìn chi tiết hơn, hãy quay lại thời điểm đầu năm 2021 khi vốn hóa TOTAL3 tăng từ 112 tỷ USD lên 1,12 nghìn tỷ USD vào cuối năm, tương đương mức tăng ~900%. Trong năm 2021, các chính sách tiền tệ và các gói cứu trợ liên tục được các NHTW tung ra để giúp đỡ người dân trong đại dịch Covid-19.

Đối với chính sách tiền tệ, năm 2021 lãi suất ở Hoa Kỳ chỉ giữ nguyên ở mức 0,25% trong suốt năm, điều này khiến cho các tổ chức và cá nhân gần như không phải lo về vấn đề lãi suất từ các khoản vay của mình. Điều kiện này cho phép người vay tiền sử dụng khoản tiền này trong thời gian dài mà không phải gặp áp lực theo thời gian.

Vào năm 2021, chính phủ Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump đã thông qua dự luật ngân sách và gói cứu trợ Covid trị giá 900 tỷ USD. Số tiền này được trao trực tiếp vào tay người dân trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp tăng cao do việc bắt buộc đóng cửa để giảm thiểu ảnh hưởng của dịch bệnh. Hai điều kiện này đã trở thành khối động cơ thúc đẩy dòng tiền rẻ và có phần “ưa mạo hiểm” chảy vào thị trường tiền điện tử, từ đó khiến cho chỉ số TOTAL3 tăng mạnh.

Quay trở lại thời điểm hiện tại, thị trường đang trải qua một giai đoạn các định hướng về chính sách tiền tệ có phần “rối như tơ vò”. Lãi suất liên bang Mỹ vẫn đang được neo ở mức 3,75%–4%, đây là một mức rất cao nếu so với giai đoạn 2021. Chưa kể sự bất ổn mà Mỹ đang phải trải qua dưới nhiệm kỳ thứ 2 của Tổng thống Donald Trump đang khiến cho dòng tiền tránh xa các tài sản rủi ro.

Không chỉ vậy, ở thời điểm hiện tại, không hề có một xu hướng bơm tiền ồ ạt được thực hiện bởi các NHTW ở nhiều quốc gia, cho thấy sự kém dồi dào về thanh khoản để có dư và đưa vào thị trường rủi ro như tiền điện tử.

Đọc thêm: CEO Bitget: Hãy cố sống sót để chờ Altcoin Season trở lại

Thừa chum nhưng thiếu nước

Nếu ví dòng tiền đổ vào thị trường tiền điện tử là dòng nước, còn các đồng Altcoin là những chiếc chum đang chờ được đổ đầy thì thị trường đang cho thấy một cán cân rất lệch. Vào tháng 11 năm 2021, thị trường chỉ có khoảng 1.364 đồng tiền mã hóa, trong khi vào tháng 5 năm 2025 con số này lên tới 19.359 mã. Điều này cho thấy số lượng của các dự án tiền điện tử đã tăng lên nhanh chóng, tương đương mức tăng 1.420% chỉ sau 4 năm.

Mức tăng này phản ánh sự gia tăng nhanh chóng của số lượng dự án và lượng token được tạo ra. Xét về quy mô thì năm 2021 có số lượng token được tạo lập thị trường hỗ trợ ít hơn nhưng thanh khoản lại dồi dào hơn. Còn với năm 2025 là một bức tranh trái ngược khi lãi suất liên bang neo ở mức cao, không còn việc bơm thanh khoản ồ ạt vào tay người dân. Những khác biệt này ở hai thời điểm khiến cho thị trường hiện tại có rất nhiều “chum” nhưng lại chỉ một vài chiếc là có nước.

Đọc thêm: Không còn Altcoin Season trong mơ, nhà đầu tư tiền điện tử thi nhau "tháo chạy" khi giá Bitcoin lao dốc

TOTAL3 đang đánh lừa nhà đầu tư

Nhiều nhà đầu tư tin rằng thị trường Altcoin trong những năm qua vẫn luôn tăng trưởng do chỉ số TOTAL3 vẫn đang tăng. Nhưng sự thật đằng sau bức tranh này lại có phần chua chát: chỉ số này tăng trưởng là do vốn hóa của thị trường Altcoin tăng lên nhưng không phải vì giá tăng khiến vốn hóa tăng.

Trong năm 2024, chỉ tính riêng Binance đã có tới 33 dự án mới được niêm yết. Các dự án này có mức vốn hóa dao động từ 200 triệu USD cho tới hơn 1 tỷ USD. Việc có thêm dự án được ra mắt đồng nghĩa với việc chỉ số TOTAL3 sẽ ghi nhận vốn hóa của các dự án này.

Cộng thêm với đó là lượng token được liên tục mở khóa và đưa vào lưu thông cũng khiến cho chỉ số TOTAL3 gia tăng. Đây là 2 lý do giải thích cho việc dù TOTAL3 trong chu kỳ này có đỉnh mới nhưng hầu hết giá của các Altcoin lại đang ở dưới đáy.

2025 và mùa Altcoin có chọn lọc

Với một thị trường mà số lượng token được tạo ra bởi các dự án đang gia tăng theo thời gian trong khi thị trường lại không có dòng thanh khoản mới, mùa Altcoin đã thật sự thay đổi, khi chỉ những dự án nhận được sự chú ý hoặc có nội tại nổi bật mới có thể thu hút dòng vốn để tăng trưởng.

Đơn cử như giai đoạn tháng 9 khi cả thị trường Altcoin đứng yên thì Aster Dex với token ASTER lại tăng hơn 2.300% sau khi niêm yết nhờ hiệu ứng từ CZ. Hay ví dụ trước đó là SUI khi tăng 952% chỉ trong khi TOTAL3 thời điểm này chỉ tăng 102%. Đây là 2 token cho thấy rõ nhất sự tập trung của dòng tiền; với những Altcoin không thu hút được sự chú ý thì chỉ tăng trưởng có phần hời hợt, thậm chí đứng yên trong lúc thị trường đi lên.

Thị trường đã thay đổi và nhà đầu tư cũng nên chấp nhận rằng với tình hình kinh tế bất ổn, thanh khoản siết chặt thì sẽ rất khó để có một mùa Altcoin tăng trưởng điên cuồng như những gì đã xảy ra trong năm 2021.