Có lẽ nhiều nhà đầu tư cảm thấy năm vừa qua như một chặng đường đầy chông gai khi thị trường dường như bị mắc kẹt trong bùn lầy suốt mười hai tháng ròng rã. Tuy nhiên, những dữ liệu phân tích chuyên sâu lại đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác biệt so với cảm nhận chung của đám đông.
Thực tế cho thấy Bitcoin đã duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực trong phần lớn thời gian của năm 2025 và những khó khăn thực sự chỉ mới chớm nở vào giai đoạn cuối năm. Điều này đặt ra một bối cảnh thú vị khi các ngân hàng truyền thống đang ngày càng lo ngại về vị thế của mình trước sự trỗi dậy mạnh mẽ của tài sản kỹ thuật số.
Lầm tưởng về thị trường gấu (bear market) và tín hiệu từ dữ liệu
Chúng ta cần phá bỏ một lầm tưởng phổ biến đang bao trùm tâm lý thị trường hiện nay. Dù cảm giác chung là sự ảm đạm kéo dài nhưng chuyên gia Julio Moreno từ CryptoQuant đã chỉ ra những bằng chứng thuyết phục để bác bỏ quan điểm đó.
Khi xem xét kỹ lưỡng các dữ liệu trên chuỗi, ông nhận thấy Bitcoin thực chất đã phá vỡ các đỉnh cao mọi thời đại của nó và liên tục ghi nhận sắc xanh trong phần lớn năm 2025. Mặc dù dữ liệu từ các sàn CEX top đầu như Binance, Bybit, BingX,.. chỉ ra khối lượng giao dịch đang có xu hướng giảm nhưng có nhiều chuyên gia đánh giá Q2 và Q3 2026 sẽ là thời điểm thị trường crypto có nhịp phục hồi.
"Bitcoin deriva su valor únicamente de la expectativa de que alguien más lo quiera después. Esa expectativa puede sostener un precio durante largos periodos, pero no es una referencia. No hay nada hacia lo que la valoración pueda converger"
— Julio Moreno (@jjcmoreno) February 7, 2026
Carlos, esto no es correcto.
El precio… pic.twitter.com/MAv6WTf60M
Về mặt kỹ thuật thì đó là một năm của thị trường bò (bull market) và biểu đồ chỉ thực sự chuyển sang gam màu tối vào những ngày cuối cùng của năm. Theo phân tích này thì sự thay đổi chế độ thị trường thực tế chỉ mới diễn ra vào đầu tháng 11 năm 2025.
Điều này mang đến một góc nhìn khá lo ngại vì nó đồng nghĩa với việc chúng ta chưa đi đến cuối đường hầm mà chỉ mới bắt đầu bước vào hang tối. Chu kỳ giảm giá này vẫn còn rất mới mẻ và nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý vững vàng cho những biến động sắp tới.
Cuộc chiến ngầm giữa ngân hàng và lợi suất tiền số
Trong khi thị trường đang loay hoay xác định xu hướng thì một cuộc chiến khác đang diễn ra gay gắt tại Washington. Các dự luật mới như Đạo luật CLARITY đang trở thành tâm điểm tranh luận và nhiều chuyên gia cho rằng đây là đòn đánh trực diện vào các ông lớn trong ngành tiền mã hóa.
Nhóm vận động hành lang ngân hàng đang cố gắng xây dựng hình ảnh các nhà lãnh đạo tiền số như những nhân vật phản diện và coi ngành công nghiệp này là mối nguy hại cho xã hội.
Tuy nhiên thực tế lại đơn giản hơn rất nhiều khi các ngân hàng đang thực sự khiếp sợ trước sự cạnh tranh. Trong khi tài khoản ngân hàng truyền thống chỉ mang lại mức lãi suất không đáng kể thì các đồng stablecoin đang cung cấp mức lợi suất hấp dẫn khoảng 4 phần trăm.
Các ngân hàng hiểu rõ họ không thể cạnh tranh với những con số đó nên họ đang tìm cách sử dụng các quy định pháp lý để loại bỏ đối thủ nhằm bảo vệ thế độc quyền của mình. Đây thực chất là một cuộc chiến về tư tưởng nơi họ muốn giữ tiền của người dân trong các khuôn khổ tài chính cũ kỹ còn tiền mã hóa lại đang đấu tranh cho sự tự chủ tài chính của mỗi cá nhân.
Khi sách giáo khoa kinh tế trở nên lỗi thời
Nếu bạn đang giao dịch dựa trên đường cong lợi suất hay giá năng lượng thì có lẽ đã đến lúc cần xem xét lại chiến lược của mình. Những chỉ báo từng hoạt động hiệu quả mười năm trước nay đã trở nên gãy đổ. Chuyên gia Andreas Steno Larsen gần đây đã thừa nhận rằng các mô hình vĩ mô ông sử dụng suốt mười lăm năm qua đã ngừng hoạt động kể từ năm 2020.
Nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc nền kinh tế hiện nay không còn được vận hành bởi các phép toán đơn thuần mà bị chi phối mạnh mẽ bởi chính trị. Chúng ta đang sống trong kỷ nguyên mà các quyết định chính phủ và những toan tính địa chính trị tác động đến thị trường nhiều hơn cả quy luật cung cầu.
Việc dự báo xa xôi sáu tháng trở nên bất khả thi và chiến lược khôn ngoan duy nhất lúc này là tập trung phân tích trong ngắn hạn khoảng hai đến ba tuần.
Những chuỗi khối rỗng và bài toán giá trị thực
Bên cạnh các yếu tố vĩ mô thì danh mục đầu tư của mỗi người cũng cần được xem xét nghiêm túc. Yuval Rooz, CEO của Digital Asset Holdings đã chỉ ra một lỗ hổng lớn trong ngành khi giá của nhiều token không có mối liên hệ cơ học nào với mức độ sử dụng mạng lưới. Một chuỗi khối có thể hoàn toàn trống rỗng nhưng giá token vẫn tăng vọt nhờ vào sự đầu cơ thuần túy.
Đây là một trò chơi nguy hiểm và các token sẽ chỉ là công cụ đầu cơ nếu chúng không có phương thức lập trình cụ thể để nắm bắt giá trị. Thị trường cần những mô hình nơi phí mạng lưới thực sự giúp đốt bỏ nguồn cung hoặc khóa lại giá trị thực tế thay vì tăng giá chỉ nhờ vào cảm xúc nhất thời.
Bitcoin và khủng hoảng định danh giữa bão táp
Thị trường vừa trải qua những cú sụt giảm mạnh khiến nhiều người đặt câu hỏi bao giờ nỗi đau này mới chấm dứt. Hiện tại Phố Wall đang đối xử với tiền mã hóa như một loại cổ phiếu phần mềm rủi ro cao chứ không phải là vàng kỹ thuật số. Khi nhóm cổ phiếu công nghệ lao dốc thì tiền mã hóa cũng bị kéo theo không thương tiếc.
Dẫu vậy vẫn còn đó những tia hy vọng khi Bitcoin đang nằm trên một vùng hỗ trợ lịch sử vững chắc. Phạm vi giá từ 60 ngàn đến 69 ngàn đô la đang đóng vai trò là pháo đài phòng thủ kiên cố.
Lịch sử đã chứng minh ngay khi giá chạm mốc 60 ngàn đô la thì lực mua lập tức xuất hiện và đẩy giá hồi phục trở lại. Dù năm 2026 được dự báo sẽ đầy biến động nhưng miễn là ngưỡng phòng thủ này được giữ vững thì phe bò vẫn còn cơ hội để lật ngược thế cờ.
