Nhận định gây tranh cãi của Ki Young Ju – CEO CryptoQuant – đang làm nóng lại cuộc tranh luận về tương lai của meme coin. Dựa trên dữ liệu on-chain mới công bố, ông cho biết mức độ thống trị của meme coin trong thị trường altcoin đã giảm xuống đáy của nhiều tháng, cho thấy “thị trường meme coin đã chết”.
Tuy vậy, phần lớn cộng đồng vẫn chia rẽ. Một nhóm cho rằng đây có thể là tín hiệu đáy chu kỳ, trong khi nhiều người khác nhìn thấy rõ sự suy thoái với thanh khoản sụt giảm và mức thua lỗ ngày càng phình to.
Tỷ trọng thị phần meme coin rơi xuống mức thấp nhất từ đầu năm 2024
Dữ liệu của CryptoQuant ghi nhận tỷ lệ thống trị vốn hoá của meme coin trên toàn bộ thị trường altcoin giảm liên tục từ đầu năm 2024. Chỉ số này từng đạt đỉnh khoảng 0.109 vào tháng 11/2024, nhưng hiện đã thu hẹp còn 0.034, tương đương vùng đáy tháng 2/2024. Diễn biến này phản ánh dòng tiền rời khỏi các tài sản mang tính đầu cơ mạnh.
Memecoin markets are dead. pic.twitter.com/6kymLWH4JX
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) December 11, 2025
Dữ liệu từ CoinGecko cũng cho thấy tình hình tương tự. Tổng vốn hóa của các nhóm meme coin đã tăng vọt lên đỉnh vào cuối năm 2024, đầu năm 2025, rồi bước vào xu hướng giảm kéo dài. Tính theo năm, các meme token hàng đầu đều chịu lỗ lớn.
Dogecoin (DOGE) đã giảm 66.3%, trong khi Shiba Inu (SHIB) giảm tới 71.3%. Thiệt hại còn nặng nề hơn với Pepe (PEPE), giảm tới 81.6%. Cuối cùng, Bonk (BONK) mất 76% giá trị trong cùng thời điểm.
Tổng thể, thị trường meme coin đã giảm 65.9% theo số liệu của Artemis. Riêng hệ sinh thái Solana – nơi meme coin nở rộ mạnh nhất trong mùa tăng trưởng trước – chịu ảnh hưởng nặng hơn khi thanh khoản và mức độ tham gia cộng đồng suy yếu rõ rệt.
Joao Wedson, CEO Alphractal, nhận định các altcoin có ứng dụng thực tế, đặc biệt là nhóm token thanh toán, vẫn giữ được độ ổn định tốt hơn, cho thấy ranh giới ngày càng rõ giữa tài sản có công năng và sản phẩm thuần đầu cơ.
Vì sao meme coin “chết”?
Nhiều chuyên gia cho rằng sự suy giảm hiện tại xuất phát từ chính mô hình phát triển thiếu kiểm soát. Sự bùng nổ của các nền tảng tạo token siêu rẻ như Pump.fun khiến việc ra mắt meme coin trở nên dễ dàng, nhưng đồng thời mở ra khoảng trống lớn cho lừa đảo.
Một nhà giao dịch nhận xét: quy trình tạo token dưới 1 USD nhưng không có cơ chế chống rug pull đã khiến niềm tin cộng đồng sụp đổ. Làn sóng “bơm – xả” lặp lại liên tục khiến phần lớn holder chỉ còn giữ tâm lý lướt sóng thay vì xây dựng giá trị dài hạn.
“Bạn có thể cảm ơn Pumpfun và Alon về điều này… Việc tạo meme coin chưa tới 1 USD, lại không có sự bảo vệ nào khỏi rug pull là sai lầm. Chúng ta đã đánh mất tinh thần cộng đồng, tinh thần giữ coin lâu dài vì liên tục bị rug pull. Không ai còn tin tưởng, ai cũng chỉ xem đây là nơi lướt kiếm lời,” - DeFiApe chia sẻ.
Solidus Labs ghi nhận 98.7% token phát hành trên Pump.fun có dấu hiệu pump-and-dump. Trên Raydium, 93% trong tổng số khoảng 361.000 pool thanh khoản bị nghi ngờ liên quan đến các hình thức rug pull nhẹ.
Memes used to be some of the best and most fun LPing opportunities in defi, just printing on low liq pools and high volatility
— Wazz (@WazzCrypto) December 11, 2025
Now they're a huge liquidity sink with 8fig liquidity pools and 0 volume https://t.co/4yM1QNzJFP pic.twitter.com/jCrvOzwlWj
Chuyên gia Mikko Ohtamaa đánh giá thị trường đang rơi vào trạng thái bão hòa:
“Thế giới không thể hấp thụ 25 triệu meme coin. Ngay cả những token nổi bật, nhà đầu tư vẫn mất tiền vì bản chất cuộc chơi là săn pump, không phải đầu tư. Mọi người mua chỉ vì hy vọng có người đến sau trả giá cao hơn.”
Khả năng phục hồi: chết thật hay chỉ ngủ?
Dù tâm lý tiêu cực chiếm ưu thế, một bộ phận vẫn tin meme coin chưa kết thúc. Lập luận phổ biến nhất: tỷ trọng meme coin giảm mạnh thường đi kèm các giai đoạn tạo đáy thị trường.
Chuyên gia Gordon trên X gọi những người tuyên bố meme coin “đã chết” là “thiển cận”. Theo anh, dòng tiền và sự chú ý dành cho crypto trong suốt nhiều năm phần lớn đến từ meme coin, và xu hướng này khó biến mất:
“Lý do crypto vẫn thu hút là nhờ meme coin. Lý do thị trường có thanh khoản cũng là meme coin. Chúng sẽ trở lại và dẫn dắt xu hướng tăng trưởng tiếp theo.”
Ở thời điểm hiện tại, thị trường meme coin đang đứng tại ngã rẽ. Khả năng phục hồi sẽ phụ thuộc vào chu kỳ chung của thị trường, tâm lý nhà đầu tư, cũng như sự trỗi dậy của những dự án có tính minh bạch và cơ chế bảo vệ tốt hơn để tách biệt khỏi lớp tài sản đầu cơ rủi ro cao.
